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• 首发|首席商业智慧
• 作者|首席商业智慧

引言：都说“打仗亲兄弟，上阵父子兵”，但是一家三口同同时沦为老赖属实是少见。

“吃饭加酱油，每天吃饭都要加加加酱油”，创造出这一句广告语的加加酱油曾经以“酱油第一股”的荣誉站上了A股舞台。

作为长沙市所辖宁乡市的第一家上市公司，加加集团股份有限公司（以下简称加加食品）也有一个励志的故事。

加加食品的创始人杨振携几十个工人，在1996年用攒下的1万2千元买了3亩地，成立了加加酱油厂。

3年时间公司收入十多亿元，利税逾亿元。杨振更是豪掷4800万拿下了央视两个月的“标王”，使得加加食品的市占率一度超过李锦记，仅次于海天味业和美味鲜。

风头无两的加加食品也先后荣获“国家食品工业重点企业”、“全国酿造酱油示范企业”、“中国名牌”、“中国驰名商标”、“国家农业产业化重点龙头企业”等荣誉。

但是，就是这样一家企业，近期却是“负面缠身”，不仅沦落为ST，股价连续5个跌停，而且加加酱油创始人一家三口都被长沙市天心区人民法院列入失信被执行人名单，执行标的约为3231.37万元。

实际上，这不是杨振第一次被列为失信被执行人了，杨振此前被执行总金额高达13.6亿元，而如今又增加了这3000多万元的被执行金额。

不禁唏嘘，昔日的“酱油第一股”摇摇欲坠，创始人也身处泥潭中，一手创造酱油大王的他到底怎么了？

不作死，就不会死

有句话说的没错，凭运气赚来的钱，最后都会凭实力亏掉。

按理说，酱油这种刚需消费品的钻石赛道，亏钱是不太可能的。

毕竟市面上耳熟能详的酱油龙头也就那么几个，海天味业、千禾味业、厨邦、李锦记、加加，而且酱油又是天天入嘴的必需品，没有消费者会愿意去买一个小作坊的牌子。

杨振能混到“老赖”的地步，最核心的原因就是步子迈太大，乱投资。

杨振的投资经历完全可以用“不作死，就不会死”来概括。

不仅是乱投资，还投得不专业，但凡专业一点，步子谨慎一点，也不至于会背上那么沉重的债务，沦为老赖，还把自己的儿子和老婆也连带成了老赖。

自从2012年加加食品上市后，不知道是杨振飘了，还是嫌钱太多了，他就屡屡通过由其家族掌控的卓越投资开始不断跨界。

2015年，正值O2O移动互联网风口，加加食品便提出要布局线上电商渠道发展，于是脑袋一发热就花了5000万就买了只成立两个月的云厨电商51%的股份。

云厨是加加食品“互联网+”的一次重要实践

这个云厨电商就是从刚需高频产品最后一公里配送切入，以“社区网格化O2O+端口加盟”为运营模式，解决最后一公里配送难题的。

只不过这个商业模式最后还是没有走通，把钱烧完了，也就没有然后了，2年之后，云厨电商资不抵债，净资产为-3249.32万元。

或许也是知道这么烧钱下去不是个办法，所以加加食品及时止损，0元出让了自己在云厨电商的全部股权。

这也同时意味着加加食品这5000万完全是打水漂了，没有任何投资回报。

要知道，在2015年加加食品的净利润也才只有1.473亿元，相当于三分之一的利润拿去投资，不知道该说人傻钱多还是艺高人胆大。

在2018年，加加食品又开始了新的收购之路，拟收购大连远洋渔业金枪鱼钓有限公司（以下简称“金枪鱼钓”）的100%股权，用7亿现金和40亿加加食品股权置换。

按理说，一个卖酱油的，一个捕鱼的，是八竿子也打不着的企业，想不通当时为什么杨振要去收购。

之前就有媒体曾质疑，这47亿元收购案是金枪鱼钓谋求通过加加食品借壳上市。

因为在加加食品收购前，金枪鱼钓就一直变着法求上市了，曾借壳东方钽业却“赔了夫人又折兵”，市没上成，还赔了3.52亿巨额现金。

除此之外，在2018年前后，杨振为了偿还自身及关联方债务，还做出了种种不靠谱的行为。

比如他相继指示加加食品财务人员将加加食品2400万元转给其指定的自然人刘某渝、将3000万元转给湖南卓越控制的湖南派仔食品有限公司；违规为控股股东关联方合计开具7.19亿元商业承兑汇票；以加加食品的名义为湖南卓越对外借款提供合计金额2.95亿元的担保等等。

在2018年这一年里，加加食品还因为借贷、债务问题，屡屡被告上法院。

2018年，加加食品4次被告上法庭

后来，雪球越滚越大，这一次收购案也就在2020年宣告流产了。

可以说，在钟情于买买买的杨振面前，加加食品似乎只是杨振的“提款机”，这些都是他“挥霍”所埋下的隐患。

2020年12月23日，杨振在面对投资者的提问时也承认自己投资失利：

“加加食品上市后发展缓慢，主要是因为2013年以来我个人投资套进去了，然后恶性循环，不断地搞投资，没有聚焦主业，所以错过了发展时机，这个我责无旁贷。”

虽然嘴上说的好听，但是加加食品之后的业绩表现却没有任何说服力。

2021年开始，加加食品就连续三年亏损，财报显示，2021年加加食品录得上市首亏；2022年加加食品续亏0.80亿元，亏损略有收窄；2023年加加食品再亏1.92亿元，亏损同比扩大140.60%。

高中老师辞职下海，成就酱油第一股

别看现在的加加酱油混得如此地步，接二连三的遭遇深交所问询、难摘ST帽子，但是它也曾经是辉煌过的。

当时的杨振在创办加加酱油厂之前，是一名高中语文老师，铁饭碗的工作在当时活得也挺滋润的。

此时正值改革开放前期，很多新鲜事物涌入视野，杨振就被这股洪流所吸引了。

耐不住湖南人骨子里“吃得苦、耐得烦、霸得蛮”敢于逆流而上的精神劲，杨振辞掉了人人艳羡的“铁饭碗”后，便决定下海去创业了。

什么项目赚钱杨振就去做什么项目，也确实赚到了他的第一桶金，成为了当时的万元户。

后来杨振在1996年成立加加酱油厂，还是因为一个小瓶盖。

杨振发现传统的酱油，盖子大都采用封闭的塑料瓶盖，不仅使用的时候要开孔，而且倒出来的时候还会沾到一手的酱油，既不方便，也不卫生。

于是，杨振就把传统的酱油瓶改造升级成带内部易拉环的酱油瓶。

估计连杨振自己也没想到，就这么一个小小的瓶盖升级，他就引领了一场包装革命，还把加加酱油卖到了全国各地，成为家喻户晓的品牌。

“一个酱油瓶盖，突破百年历史”，时至今日，杨振设计的拉环开合瓶盖还是酱油的标配。

除了在酱油瓶上做升级外，加加食品还在品质上也推出了以稀态浇淋工艺与多菌种生物发酵技术相结合的新型发酵工艺，不仅提高了酱油的品质，也同时提高了产出率。

加加科研所与国内知名食品研究机构联手，成功研制出可以让消费者吃得更好、更健康，制作也更方便的全新调味品类“面条鲜酱油”，在2010年推向局部市场，当年销量即达近5000吨。

2011年，销量突破100万箱大关。

2012年，加加食品成功登陆A股资本市场，而这时候的海天味业还刚刚启动上市程序，“酱油第一股”由此来。

上市当年，加加食品迎来了高光时刻，创造了16.57亿的营收，净利润达1.758亿元。

2014年杨振以20亿财富现身胡润百富榜，2015年杨振家族财富增至37亿元，“酱油大王”的名号由此走红。

只不过，加加食品也依然逃脱不了“上市魔咒”，上市即巅峰这个定律也在加加食品身上体现。

一手好牌打得稀烂，自作自受

从目前的酱油赛道来看，尽管因为“添加剂双标”风波受到很大的影响，但是海天酱油依旧是整个赛道的老大。

据海天味业2023年年报显示，公司去年实现营收245.59亿元，同比下降4.1%；净利润为56.27亿元，同比下降9.21%，业绩有所下滑。

虽然业绩下滑，但是论规模，“老大”地位尚且稳固。

毕竟作为调味品与快消品，拼的还是渠道、品牌与产品的综合势能。

品牌就不用说了，海天家喻户晓，电视宣传广告打得很响亮，但是加加却不一定，现在的00后还不一定真认识加加酱油这个品牌。

从渠道来看，截至2023年三季度末，海天味业在全国经销商数量为6775家，产品遍布一二线商场的连锁超市、农贸批发市场以及城乡便利店、小店。

而加加主要面向的是二三线城市及县乡市场，策略是“农村包围城市”。

从“酱油第一股”到被海天味业超越，只能说加加食品是一手好牌打得稀烂。

在上市之前，加加食品仅有长沙和郑州两个生产基地，但是在其高速发展的那几年，却没有好好解决产能的问题，将资金投入到扩大生产上，而是把钱都投入到了“副业”上。

没有新的在建产能就算了，而且还关停了郑州子公司的工厂，虽然能理解加加是因为销量下滑，打算及时止损，促进公司生产经营良性发展，但是很可能从此就彻底掉队了。

最后，在研发方面，加加食品的投入是真的少得可怜，尤其对比海天味业，差距非常明显，这也是未来能否继续增加产品系列，进而实现收入反转的重要基础。

只能说，希望接下来的日子里，加加食品能够专注“酱油”，不要再作妖了。

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